Perspectivas Económicas Mundiales 2010

El 13 de noviembre se realizó una interesante presentación organizada por UBS para los Socios de la Cámara de Comercio Suiza en el Perú. La distinguida Daniela Steinbrink Mattei, Economista Senior de Renta Fija de UBS en Zurich, hizo gala de una exposición de alto impacto sobre las Perspectivas Económicas Mundiales 2010.

Dentro de los principales temas expuestos durante la exposición estuvieron:

Diversificación monetaria e inversiones en infraestructura son los mensajes clave
A pesar del “annus horribilis” 2008, que produjo una de las bajas más fuertes de las bolsas en los últimos 180 años y en el primer trimestre 2009 con caídas todavía más acentuadas, los mercados se recuperaron de manera significativa en los últimos meses.

Según UBS a través de su Senior Economista en Renta Fija, Lic. Daniela Steinbrink, pronostico el mejoramiento de los ánimos en el año 2010, se volvería a ver un crecimiento positivo del PIB, pero las contribuciones al crecimiento económico no van a ser tan sanas según el “termómetro de la crisis financiera”, un índice basado en la volatilidad de la renta variable y los spreads de crédito, creado por UBS Wealth Management Research, que indica que la fiebre está bajando pero sigue con temperaturas elevadas. En este sentido se pronostica que la industria financiera continuará teniendo que hacer provisiones de pérdidas y levantar el capital para compensarlas.

Impulsos fiscales tienen efecto - quo vadis?
Los indicadores adelantados de las principales economías mundiales muestran un mejoramiento importante gracias a los impulsos fiscales y ellos prevén que en estos meses los inventarios van a contribuir positivamente al crecimiento del PIB después de las contracciones de los inventarios que estos estuvieron en los últimos 3 trimestres.

El Fondo Monetario Internacional (FMI) y la OCDE pronostican que los gobiernos solo podrán bajar ligeramente sus impulsos fiscales para el año 2010. Esta política fiscal expansiva tiene el costo de un empeoramiento del déficit de Estado en porcentaje al PIB comparando los años 2008 y 2009. El déficit del estado en porcentaje al PIB sube en los EEUU aproximadamente 3% 2008 a 13% en 2009.

Inflación: argumentos a favor y en contra
Mientras el enorme aumento de la base monetaria y la monetarización del déficit del Estado, históricamente fueron argumentos fuertes para una inflación elevada, la alta tasa del desempleo y la histórica baja capacidad del uso de la industria no permitirían que los precios suban de manera sustancial. Como consecuencia resulta muy difícil hacer un pronóstico inflacionario para los próximos años. Asimismo, mientras los bonos del gobierno con ajuste de inflación son una forma de protección contra posibles presiones inflacionarias, Daniela Steinbrink recomienda abstenerse de inversiones en bonos de gobiernos a largo plazo en países donde los déficit en % del PIB suben sobre proporcionados (EE.UU. y UK), ya que existe el riesgo de que las tasas a largo plazo suban sustancialmente de su nivel actual de 3.5%.

Inversiones en Infraestructura – Atractivas a corto y largo plazo
Según la OCDE y los pronósticos de UBS estiman una subida grande de las necesidades mundiales de inversión en infraestructura (telecomunicaciones, electricidad, carreteras y agua) en los siguientes 20 años. Existe un potencial grande del desarrollo de infraestructura nueva en países emergentes como China, India y Brasil. También existe potencial de inversión en infraestructura de mercados desarrollados en deterioro en Estados Unidos e Italia y en infraestructura de mantenimiento en países como Japón y Suiza. En consecuencia, UBS Wealth Management Research considera que a largo plazo este sector ofrece potencial de un rendimiento superior a otros sectores.